在A股市场，氟化工作为产品性能优异、应用广泛和高的附加价值的化工子行业代表，伴随着上游供给端萤石资源供给受限，下游制冷剂配额持续收缩，叠加市场新增量端的锂电、太阳能及数据中心等持续高景气，相关的氟化工概念股也开始重获市场资金关注审视。

  事件驱动上看，一方面，萤石作为氟化工产业链的发起点，国内萤石资源虽说储量高居全球第二，但贫矿多，富矿少的资源禀赋特征，也使得萤石在开采过程中环境问题较为突出。

  同时，作为全球最大的氟化工消费市场，萤石整体储采比较低，可开采年数远低于全球中等水准，自2016年制定《全国矿产资源规划》后，萤石已被列为战略性矿产资源。

  另一方面，近期以来，高温天气事件持续发酵，气候事件对长期资金市场的预期影响强度也正逐步加强。据WMO预测多个方面数据显示，厄尔尼诺事件在下半年持续的可能性将达到90%，此次事件至少为中等强度。

  对于以面向空调、冰箱和汽车空调等场景制冷制为主要产业分支方向的氟化工企业来说，在历经为期三年（2020-2022年）的第三代制冷剂配额低价争夺战后，市场集中度提高也有助于高温情景下头部企业纯收入能力修复。

  此外，人工智能蒸蒸日上发展的时间窗口期下，AI发展带动全球数据中心规模快速增加，能耗及散热要求开始推动氟化液等液冷温控技术发展，市场发展前途广阔。

  在消息面等多重因素共同催化下，A股市场相关的氟化工概念板块也纷纷闻风而动，异动走强。板块内不乏联创股份、三美股份和巨化股份等概念股成员，均在市场资金追捧之下，成功在弱势市场行情中脱颖而出。

  众所周知，氟化工是指以含氟材料为基本的产品的化工产业。从产业链出发，氟化工通常能分为含氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品和无机氟化物四大方向，因其产品附加值往往跟产品的深加工程度呈正比关系，也被赋予“黄金产业”之称。

  在以往，相较海外发达国家，国内氟化工产业整体起步较晚，产品导向更多也以地产后周期属性较为突出，空调、冰箱市场等市场需求较为饱和的含氟制冷剂为主，较难具备想象空间。

  不过，基于第一、二代的含氟制冷剂（R22、R142b等）对全球温室效应影响较大，国内在加入《蒙特利尔议定书》后，便对制冷剂的生产配额进行逐年下调，推动行业向对臭氧层无破坏作用的第三代制冷剂转型。

  含氟制冷剂行业市场集中度在政策导向下不断集中，部分具备稀缺的二代含氟制冷剂产能指标（R142b是PVDF主要的组成原材料）配额的氟化工上市厂商，更是在新能源风口中迎来业绩高弹性的发展机遇期。

  同时，以巨化股份、东岳化工和多氟多等为代表的本土氟化工厂商，也积极向精细氟化工（六氟磷酸锂、含氟冷却液等）高的附加价值方向转型。当前，国内精细氟化工在整个氟化工行业中的占比约20%，对比国际氟化工产业占比的70%，仍有广阔的潜力空间。

  值得一提的是，人工智能浪潮下，AI大模型训练对数据中心的“算力”需求愈发迫切，先进算力适配带来的数据中心温控问题也愈发突出，具备高导热性、高安全性的电子氟化液正逐步成为数据中心温控系统的理想选择之一。

  从上市公司发布的公告来看，巨化股份已规划5000吨/年的巨芯冷却液项目；而新宙邦则有全氟聚醚冷却液项目通过客户认证，实现批量交付。

  目前，A股市场涉及氟化工概念的上市公司共有25家，从已发布的2023年一季度财务报告看，共有7股录得业绩净利润同比正增长。其中，凯恩股份和大洋生物的一季度业绩净利润同比增幅均维持在100%以上。

  而从估值的方面出发，云天化、兴发集团、氯碱化工、鲁西化工和新洋丰等概念股成员，其最新一个报告期的滚动市盈率指标均处于30倍以下。最后附上部分相关概念名单，仅限交流探讨之用。

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