往左走是规则限制，往右走是退市警告，夹缝中，海昇药业(870656.BJ) 实控人叶山海和叶瑾之父女决定：斥资1990元，增持100股以稳定股价！

  这种“抠门儿”的增持在A股并不多见，因此公告一经发布，很快引起了投资者的围观，话题还一度被推上热搜。

  围观群众中，嘲笑者居多。有投资者称，“老总增持了100股，合计1990元。搞笑吧”，还有投资者直接发文大笑，“100股、哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈………”

  嘲讽声中，3月6日，海昇药业紧急道歉，并撤回了回购计划，表示公司董事会将及时研究制定切实可行的稳价方案，经履行相关决策程序后尽快发布。

  然而一番闹剧之后，海昇药业3月8日收涨2.58%，报16.29元/股，总市值13.03亿元。

  根据北交所的上市规则，公司在上市前需发布稳定股价预案，自上市之日起第一个月内，如果股票出现连续10个交易日的收盘价均低于发行价格，公司需启动稳定股价措施。

  海昇药业是在今年2月2日挂牌北交所，发行价格19.9元/股。然而上市后的第二个交易日（2月5日），海昇药业股价就暴跌23.52%至15.22元/股。

  此后至今，海昇药业长期处在破发状态，并在2月26日触发了稳定股价措施启动条件。于是按照此前承诺，海昇药业2月26日发布提示性公告，并在3月1日公布了此次回购方案。

  根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》，公开发行后公司公众股东持股票比例不低于公司股本总额的25%。若未满足上市条件，公司则会被强制退市。

  而在此次增持公告发布前，海昇药业持股结构中的非公众股东（包含实控人、职工股权等）持股比例为74.9999%，公众股东持股比例为25.0001%。

  因此，此次实控人增持的操作空间只有0.0001%，也就是不超过100股。

  如此“卡Bug”的行为，香颂资本董事沈萌认为，回购无论是多少股，只要符合交易所的规则，技术上都没有对错之分。

  然而，借回购炒作的案例在长期资金市场上并不少见，如2022年2月，宋都股份(600077.SH)因实际回购金额占计划比例过低，收到浙江证监局《警示函》。《警示函》显示，因实际回购金额仅占公司回购计划金额下限的6.15%，未履行相应决策程序对其予以变更或豁免，与回购计划存在重大差异，公司董事长兼总裁俞建午、董秘郑羲亮受到浙江证监局出具的警示函的监督管理措施，并记入诚信档案。

  再如2019年6月，科陆电子(002121.SZ)收到《监管函》，《监管函》称，2018年5月19日，公司披露回购预案。然而市场在因利好消息对公司增强信心后，2019年6月5日，科陆电子又发布了重要的公告，称公司本次回购股份数量为0股，未完成股份回购计划。

  3月7日，河北证监局发布了最新一期《河北上市公司监管通讯》，其中提到，股份回购作为长期资金市场一项基础性制度安排，具有优化资本结构、维护公司投资价值、健全投资者回报机制等方面的功能。但是个别上市公司涉嫌“忽悠式回购”，比如有的上市公司发布回购计划只是权宜之计，股价大跌时发布股票回购计划，股价企稳后又找很多理由终止计划。还有上市公司在发布回购计划后迟迟不进行回购等。

  据悉，证监会将加大对回购的事中事后监管，对于“忽悠式回购”违法违反相关规定的行为，依法严厉查处。

  海昇药业此次发布回购计划，又在舆论声中撤回，是不是真的存在“忽悠”的嫌疑？沈萌认为，公司为何会选择这样另类的方式，一方面是由于回购在很大程度上是受监管政策导向的影响，可能不得不做，另一方面是不排除借助这样的操作制造营销话题，但这样的话题并不会在证券交易市场对股价有什么影响，只是让更多人了解这一个公司的名字而已。

  事实上，确实有一部分投资者因为增持100股的“骚操作”而关注到了海昇药业。有投资者表示，“流量时代，有人气的股才有大涨的潜力”，还有投资的人对其看好，认为“兽药发展的潜在能力大，接下来就是看公司的核心竞争力了”。

  海昇药业成立于2007年，主要是做兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售。自设立以来，其已经慢慢成长为以抗微生物和抗寄生虫为核心的兽药原料药、以解热镇痛和抗菌为核心的医药原料药的生产企业。

  兽药行业是畜牧养殖业主要上游产业之一，产品大多数都用在动物疾病预防、治疗、诊断或有目的地调节动物生理机能，是体现养殖经济效益的重要环节。随着畜牧业的发展，兽药的重要性逐渐得到行业和社会的重视。

  但海昇药业过去三年的毛利率都在50%以上，2023年上半年更是高达55.25%。而同行业上市公司的平均值为30%多，其中2023年上半年为34.98%。

  对于公司毛利率整体处于较高水平的原因，海昇药业表示，公司主要关键中间体为自产，具备成本优势；同时公司在原料药市场深耕多年，产品质量稳定，得到了客户的认可，与其建立起了持续稳定的合作伙伴关系，具有一定的议价能力，因此产品毛利率相比来说较高。另外，海昇药业主要是做兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售，且以抗微生物和抗寄生虫为核心的兽药原料药业务为主。过去几年，国内上市公司或拟上市公司中尚无与海昇药业在主要营业产品细分领域完全一致的企业。

  海昇药业是一家典型的家族企业，董事长叶山海是一位“浙商”，创业前曾在浙江巨化集团公司制药厂履职超20年，并一度做到了副厂长的位置。如今海昇药业董事长叶山海、副总经理王小青、监事吴建新三人都曾在巨化集团从业过，巨化股份连续多年为海昇药业前五大供应商，双方关系亲密。

  创立海昇药业后，叶山海女儿叶瑾21岁就加入公司任董事至今。而在上市之前，海昇药业进行了四次分红，累计分红1.488亿元。其中叶山海、叶瑾父女合计持有公司67.33%的股份，按此计算，有1亿元落入了这对“浙商”父女的口袋。

  作为对股东的回报，公司在上市前分红无可厚非，但有必要注意一下的是，2022年8月公司股东分红6000万元，但当年受兽药原料药产品平均毛利率下降等因素影响，公司营收和净利润下滑，2022年净利润只有1.13亿元。也就是说当年分红分走了净利润的一半。

  然而随公司上市，海昇药业的业绩暂时未表现出反弹的迹象，反而在继续下滑。

  据2023年年度业绩快报显示，海昇药业2023年营收2.15亿元，同比下降18.61%，归属于上市公司股东的净利润8547.28万元，同比下降24.15%。

  对于去年影响经营业绩的重要的因素，海昇药业认为是基本的产品磺胺噻唑受俄乌冲突影响，终端俄罗斯客户美元支付存在困难，导致客户采购量大幅度减少和地昔尼尔产品因客户短期需求波动影响引起销量减少。

  不过如今通过令人大开眼界的增持操作，不少投资者和用户都注意到了海昇药业这家兽药公司的存在，还有一些投资者认为兽药行业未来可期。流量加持之下，海昇药业今年的业绩和股价能走红吗？评论区聊聊吧。

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