医药生物行业2023半年报总结：2023半年度行业稳健增长 抓住底部布局机会

  医药生物行业在2022年的高基数下，增速放缓。2023半年度医药生物行业（SW）营业收入达12,711.38亿元，同比增长3.76%，归母纯利润是1,044.86亿元，同比减少21.29%；研发支出持续不断的增加，2023年上半年达597.45亿元，研发支出占据营业收入占比提升至4.80%。我们大家都认为医药生物行业仍是朝阳行业，整体处于加速转型期，国家政策鼓励加大创新。

  创新药：部分创新药企首次实现盈利，商业化持续提速部分创新药企首次实现盈利，或亏损收窄，国产创新药商业化持续提速。选取了近20家有代表性的已经有产品商业化的创新药企，2023上半年营业收入达251.09亿元，同比增长69.50%，除了产品营销售卖收入同比增速显著以外，同时license out的交易也给公司能够带来了丰厚的收入和利润。

  化学制剂：2023 H1业绩稳健增长，降本增效成果显著2023年H1化学制剂板块实现营业收入2147.37亿元， 同比增长6.37%，实现归母净利润179.59亿元，同比增长9.62%。2023上半年，公共卫生、交通物流等方面影响逐渐消除，医疗机构门急诊就诊、人员流动、学术推广等销售相关活动逐步恢复，化学制剂板块业绩较上年同期复苏显著。

  中药：2023 H1业绩高增长，支持政策促行业健康发展2023年H1中药板块营业收入1,937.45亿元，同比增长13.99%，归母净利润251.77亿元，同比增长45.28%。2023年上半年中药板块业绩增长显著，某些特定的程度由于去年同期低基数影响，中药具有一定的消费属性，滋补效用在大众认知中较为突出，中药产品的销售情况向好。

  CXO：板块短期承压，静待新药研发情绪复苏，长期关注提供“一站式”服务企业

  2023年H1 CXO 板块公司营业收入达 434.06 亿元，同比降低0.59%，净利润达 106.61 亿元，同比降低 12.48%。 主要是由于2022年疫情相关订单的高基数影响，虽疫情形势的缓解，相关订单减少，进而影响到收入和利润。

  原料药：行业产能扩张带来供求关系转换，企业利润端承压2023年H1，原料药板块整体实现营业收入562.78亿元，规模与上年同期基本持平；实现归母净利润63.23亿元，同比下降25.17%。国内和国外产能扩张带来的供求关系转换，使得部分原料药、中间体产品价格下降，竞争不断加剧，导致利润有所下降。

  血制品：股权变化暗流涌动，浆站扩张迎来机遇期2023年H1，SW血制品板块5家上市公司营业总收入92.99亿元，同比增长19.13%；归母净利润23.76亿元，同比增长19.23%，业绩稳步增长。部分产品如静丙需求旺盛，增速高于板块整体增速。十四五期间 部分地区出台了浆站建设规划，血制品企业浆站扩张或将迎来新机遇。

  体外诊断：后疫情时代，常规业务修复仍需期待2023年H1体外诊断板块实现盈利收入同比下降72.80%，归母净利润同比下降86.64%，销售毛利率和销售净利率均有不同程度下降。体外诊断板块2022年疫情因素带来的业绩高基数因素还在，常规业务修复仍需期待。

  进入2023年，国内诊疗逐步回到正常状态，2023年二季度医疗耗材板块实现营业收入192.73亿元，环比下降-3.14%，归母净利润27.23亿元，环比提升2.87%。板块毛利率继续下滑，净利润率有所回升。自2020年至2022年，医疗耗材板块毛利率从56.37%降至42.01%，一方面受到集采影响，压制产品利润空间，另一方面是部分细分赛道享受新冠红利，虽疫情消散，红利逐步消失。进入2023年二季度，板块毛利率实现40.12%，环比下降1.88%，但得益于三费率控制较好，整体销售净利率实现15.18%，环比提升1.42%，经营质量有所改善。

  医疗设施：收入、利润持续增长，看好医疗设备发展的潜在能力2023年H1医疗设施板块实现盈利收入同比增长18.48%，归母净利润同比增长24.78%；同时，2023年H1销售毛利率同比略有下降，同比2022年H1板块整体因销售费用率提升造成销售净利率出现较大程度下降。

  2023年H1，线下药房板块整体实现营业收入总额为 534.13 亿元，同比增长 30.15%； 扣非归母净利润总额为 29.31亿元， 同比增长24.82%，预计主要受益于老店的内生增长及并购带来的业绩增厚。

  2023H1板块总收入277.75亿元，同比增长31.28%；部分眼科医院、肿瘤医院、体检机构增长迅速。2023H1，医院板块净利润27.50亿元，同比增长239.77%；归母净利润24.47亿元，同比增长270.63%；2023H1板块净利率9.9%，盈利能力全面恢复。

  截止2023 年9 月1 日A 股SW 医药板块估值PE24 倍（TTM，中值），处于2010 年1 月以来的估值最低点，抓住底部布局机会。

  重点关注方向包括：1）中医药主赛道（国家政策扶持十分明确，基药目录扩容）；2）医疗器械出口（影像设备、耗材、IVD 等）；3）CXO行业（尤其是估值一下子就下降之后，以及股东减持等潜在的利空逐步释放掉之后）；4）消费反弹：医美、家用医疗器械、医疗服务；5）中国创新：创新药械、新型疫苗；6）国企改革（混改）。

  建议着重关注标的：迈瑞医疗、华东医药、华润三九、卫光生物、信邦制药、昭衍新药、凯莱英、博腾股份、荣昌生物、艾力斯、迈威生物、普洛药业、九洲药业、美年健康、益丰药房、一心堂、康德莱、 三诺生物、迪安诊断。

  行业政策变动风险；药品/耗材降价风险；研发失败风险；医疗事故风险；市场之间的竞争加剧风险等。

  【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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  咨询机构Sovecon周二表示，俄罗斯2023/24年度谷物出口料为6070万吨，其中小麦出口预计达到4860万吨

  盛路通信：根据广东省佛山市三水区人民法院对本案件出具的《民事判决书》（[2023]粤 0607 民初 376 号），公司的诉讼请求已获得法院支持，但本案件的执行情况尚存在不确定性

  安旭生物：9月5日召开业绩说明会，2023半年度医疗器械及医疗设施行业集体业绩说明会参与

  两部门印发《知识产权助力产业创新发展行动方案（2023─2027年）》

  新天科技(300259)：2023年第一次临时股东大会决议公告，审议通过《关于公司2023年半年度利润分配方案的议案》