：药卫生支出持续不断的增加的背景下，化学药品制剂行业发展迅速。原料药企布局原料药和对应的化学药品制剂，可以大大降低生产所带来的成本，充分的发挥协同效应，“原料药+制剂”一体化将成为重要的发展的新趋势。制剂业务方面，近年来公司新品种不断上市，业绩稳步恢复。盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为126.4。”

  3.经过30多年的发展，公司形成了原料药、CDMO、制剂三大主营业务并积累了独特的竞争优势。

  4.原料药中间体业务：国家政策扶持原料药企、带量采购推动销售量增长、一致性评价提升原料药企业议价权等因素将推动原料药行业保持稳定增长，而成本压力向上传导、监管和环保要求趋严的形势下，原料药行业集中度有望进一步提升，公司作为具备品质和产能优势的原料药有突出贡献的公司将以快于行业的增速增长。

  5.CDMO业务：近年来，全球医药外包服务市场逐步向以中国为代表的新兴市场转移，预计中国CDMO市场规模仍将保持较快增长。

  6.随着公司CDMO研发投入的不断加大，技术能力和制造体系都在得到更多客户的认可，公司CDMO业务项目数、新客户不断增多，预计CDMO业务板块将保持持续增长态势。

  7.制剂业务：在居民收入持续提升、人口老龄化进程加快、医保体系逐渐健全及政府医药卫生支出持续不断的增加的背景下，化学药品制剂行业发展迅速。

  8.原料药企布局原料药和对应的化学药品制剂，可以大大降低生产所带来的成本，充分的发挥协同效应，“原料药+制剂”一体化将成为重要的发展趋势。

  11.风险提示：研发风险，大宗商品的价值上涨风险，行业竞争加剧风险，国际贸易环境变化风险、环境保护与安全生产的风险、汇率波动风险。

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