民生证券股份有限公司王班近期对诺泰生物进行研讨并发布了研讨陈述《2023年三季报点评：自选产品成绩亮眼，司美106车间技改行将完结》，本陈述对诺泰生物给出买入评级，当时股价为40.96元。

  事情：2023年10月20日，诺泰生物发布2023年三季报成绩。2023年前三季度公司完成经营收入7.09亿元，同比增加85.61%；归母净利润0.92亿元，同比增加72.41%；扣非归母净利润0.88亿元，同比增加635.61%。单三季度公司完成经营收入3.09亿元，同比增加170.92%；归母净利润0.50亿元，同比增加171.55%；扣非归母净利润0.45亿元，同比增加7746.20%。公司首要经经营务继续打破，成绩增加超预期。

  自主挑选产品收入亮眼，原料药+制剂全球申报稳步推动。2023年前三季度自主挑选产品完成盈余收入4.39亿元，同比增加136%，Q3收入为1.91亿元，同比增加163%，首要系多肽原料药和制剂出售快速放量，司美格鲁肽等产品的首要客户掩盖国内、欧美、亚太等区域药企。2023年前三季度定制及服务类收入为2.69亿元，同比增加39%，其间Q3收入到达1.17亿元，同比增加188%，首要系新冠疫情完毕后海外CDMO事务拓宽敏捷康复，2023年H1新签cGMP高档医药中间体单合同金额超1亿美元。公司继续推动新产品的全球申报进程，7月25日奥美沙坦酯氨氯地平片获我国上市答应，成为公司自研的第6个获批制剂产品；9月阿托伐他汀钙API顺畅经过GMP契合性查看；10月5日利拉鲁肽API经过FDA技能审评并取得FirstAdequate Letter，可直接满意全球客户的制剂申报要求，也为后续同类GLP-1和GIP/GLP-1产品（司美格鲁肽和替尔巴肽等原料药）的申报获批打下坚实基础。

  新建产能逐渐投产，订单兑现下未来成绩有望高增。（1）现在连云港106车间一期工程的产能利用率较高，“106多肽原料药车间技改项目”首要设备均已到位，已进入最终调试收尾阶段，公司估计2023年10月底到达可运用状况，新增出产线可以彻底满意司美格鲁肽等多肽原料药的大规模出产。（2）建德基地总产能18万升的多功能GMP车间在8月经过点评检验，建德出产基地正在从高档医药中间体向原料药开展。（3）寡核苷酸产线方面，子公司诺泰诺和年产能10-20KG的GMP中试产线月已正式投产，满意寡核苷酸和多肽工艺从研发向中试扩大搬运。

  出资主张：诺泰生物长时间深耕多肽范畴，具有职业抢先的技能才能和优质的全球客户集体，自主挑选产品和定制产品双轮驱动、快速地开展。咱们估计2023-2025年公司归母净利润分别为1.48/1.93/2.60亿元，对应PE分别为59/45/34倍，保持“引荐”评级。

  危险提示：需求下降危险、技能创新危险、中心技能人员丢失危险、职业竞赛加重危险、微观环境危险、汇率危险等。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券祝嘉琦研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为72.16%，其猜测2023年度归属净利润为盈余1.33亿，依据现价换算的猜测PE为65.65。

  该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为49.4。

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  证券之星估值剖析提示诺泰生物盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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