据IPO早知道消息，赴港二次上市的深圳市海普瑞药业集团股份有限公司今日在港交所上市，发行价为18.4港元，募资40亿港元（5.14亿美元）。此次上市高盛与摩根士丹利为联席保荐人。

  海普瑞引入5名基石投资者，合计认购1.1亿美元（8.53亿港元）股份，包括奥博资本（将认购5000万美元股份）、AVICT（3000万美元股份）、OvataCapital（1500万美元股份）、3W（1000万美元股份）及Anlan Funds（500万美元股份）。

  海普瑞于2010年首次在A股创业板上市。当时成为有史以来的创业板第一高价股（148元上市）。截至7月7日收盘，公司股票价格26.70元，市值333亿元。今年截至7月7日收盘，海普瑞股价涨38.05%。

  海普瑞主营业务包括肝素API（肝素原料药）与肝素药物制剂生产销售、CDMO服务与创新药业务。肝素API收入占比最高（2019年49%），肝素制剂占比近三年逐步上升。

  海普瑞的核心产品药物Inhixa、Neoparin和Prolongin是三种不同的依诺肝素钠注射液品牌， 已合共在34个国家获批并在17个国家销售。6月12日，公司披露其Inhixa品牌依诺肝素注射液已获批在瑞士上市。

  弗若斯特沙利文资料显示，按2018年全球收益计，海普瑞是最大的中游产品肝素API供应商，占据40.7%的全球市场占有率，大于第二及第三大市场参与者的总和。下游产品上，按2018年全球销售额计，海普瑞是中国最大及全球第四大依诺肝素钠注射液生产商及销售商，占据5.4%的全球市场占有率。同时公司是中国依诺肝素注射液市场第二大供应商，占据11.3%的市场占有率，仅次于原研药公司。

  肝素原料药的销售市场主要是出口至国外，在2010年海普瑞上市时，肝素类原料药产品价格大大上涨，我国供应商出口金额约12亿美元，同比大增72%；出口量波动较小。但2011年后肝素原料药的国际市场价开启了很长的跌势，2011年出口单价显著下降，出口总量中枢维持在2010年水平。2012年至2014年上半年，出口量波动但总量仍小幅下降，同时出口单价保持下降，出口额不容乐观。

  2015、2016的单价低谷后，由于肝素粗品供应收缩、下游肝素制剂需求企稳上升，国际市场上肝素原料药的价格以及出口量都在回升。回顾至此，海普瑞的首次IPO赶在了肝素原料药上一轮价格周期的最高点区间上，发行市盈率达到了73倍。之后几年，由于产品的出口需求不久下滑、低迷并传导至上游粗品价格。

  2016年后再受需求拉动，肝素原料药出口市场持续回暖，出口量和单价都在上升。据海关总署，2018年12月份我国肝素出口均价为6,156.14美元/千克，同比增长 26.87%，2018年累计出口量205.18吨，同比增10.67%。2019年生猪产量受非洲猪瘟疫情打击，产量下降，至2020年供给也难以迅速补足缺口，而国际市场需求依旧旺盛。不过肝素产业链价格并非能维持大面积上涨。据弗若斯特沙利文，未来5年预计肝素API价格增速预计将较前5年大幅减缓，增速稳定。

  除了肝素产业链以外，海普瑞还在其他领域积极并购。此次港股上市，海普瑞将公司定位为全球运营的制药企业。所以招股书中对其CDMO业务和创新药研发进行了重点披露。从2015年通过收购孙公司赛湾生物就开始拓展新业务，赛湾生物为大分子制药CDMO服务商。

  两年内公司通过投资迅速扩大了创新药业务。新招股书中显示，现在海普瑞在研49个品种的创新药，全部属于全球首创药品（First-in-class）。公司已获得大中华区5项药物管线的独家开发及商业化权利，其中两项正处于三期临床试验，两项正处于二期临床试验。

  海普瑞投资的创新药研发公司Resverlogix主要品种RVX-208是心血管领域的一种小分子药物，已完成三期临床。 海普瑞与创新药公司Aridis（ARDS.O）设立合资公司深圳市瑞迪生物医药有限公司，瑞迪生物开发的品种包括抗感染领域三期临床进行中的AR-301、二期临床进行中的AR-101与完成二期临床的AR-105。

  公司与OncoQuest等在中国设立的合资公司深圳昂瑞生物医药技术有限公司负责OncoQuest的抗体品种在大中华区的开发和商业化。目前OncoQuest领先的单克隆抗体Oregovomab，适应症为原发晚期卵巢癌，已完成二期临床。

  截至2019年4季度，CDMO和创新药业务对收入贡献占比不超过25%，未来收入将有很大的提升空间。而招股书同时提示了药物研发的收益风险。

  海普瑞表示，此次募集资金将用于改善资本结构，偿还现有债务、用于创新药的投资、扩大研发投资等。返回搜狐，查看更加多