明日，冬至将临。根据我们国家传统的中医理论，冬至前后是“冬令进补”的大好时节。投资者王小姐虽然今年在A股市场亏损累累，但依然没有忘记和往年一样，在这样一个时间段买点东阿阿胶补补身子。其实，像王小姐这样注重养生的投资者不在少数。

  2011年的沪深股市萎靡不振，一再创新低。到了年底，似乎也该补补元气了。遗憾的是，低迷的股市掩盖了保健滋补类上市公司年底旺销带来的价值提升。从日K线图形上看，目前尚未有明显的外围资金介入的迹象；但分析师们相信“冬令进补”不单单是一个题材，对保健滋补类上市公司来说也是实实在在的利好。

  公司是全国最大的阿胶生产保健品上市公司，阿胶年产量、出口量分别占全国的75％和95％以上，掌握全国90％的驴皮资源。生产的阿胶、复方阿胶浆、安宫止血颗粒、重组人红细胞生成素、龟甲胶、鹿角胶等六种产品进入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》。兴业证券觉得，公司聚焦阿胶主业战略清晰，未来将逐渐剥离原有医药商业等业务，预计未来保健品系列将维持高速的增长。预计公司今年保健品的出售的收益能达到2亿元，同比增长超过60％。

  公司是以保健酒业务为主业，产品在市场之间的竞争中形成了卖具有保健功能的酒和礼品酒为主的两种营销模式。目前已形成以椰岛鹿龟酒为代表，包括椰岛海王酒、海口大曲等一系列具有巨大市场潜力的产品群，产品毛利率高。公司的椰岛鹿龟酒定位于礼品市场，属于中高档产品，集中于华东地区，主要走商超渠道。

  随后，公司推出了中低价位的椰岛海王酒，攻占餐饮渠道。前几年公司保健酒发展落后于第一名的劲酒，但随着主业战略聚焦、产能瓶颈打开、营销思路改善，保健酒增速将进一步提升。

  好想你主营红枣系列新产品的研发、生产和连锁销售。枣产品补血养颜，符合养生趋势。好想你产品定位中高端，受益消费升级。申银万国证券觉得，好想你上市后品牌溢价的提升和多品类的延伸（如枣饮料等深加工产品）将有利于减少今后公司业绩的波动性。预计好想你2011—2013年每股盈利分别为1.643元、2.493元和3.519元，分别增长28.8%、51.8%和41.2%，对应2011—2013市盈率为28.5、18.8和13.3倍。

  公司拥有的昂立商标被评为中国驰名商标，生产的“昂立养身酒”为低度滋补酒。东吴证券认为，保健酒正成为继白酒、啤酒、葡萄酒之后我国酒业的第四势力，且保健酒利润空间要比普通白酒高得多。保健酒行业仍然处于高速成长期初级阶段，前景良好。另一方面，公司自主研发的乳杆菌、双歧杆菌等益生菌粉，已添加到昂立一号、昂立多邦、昂立优菌多颗粒等产品中。公司还从美国引入多种天然营养补充剂，共4大类33种“天然元”产品，并已投放市场。作为保健酒及保健食品和营养补充剂有突出贡献的公司，受益于国家刺激内需的宏观政策，有望获得超预期发展。

  公司已经建立起了集处方药、OTC、保健品三位一体的医药平台，基本的产品太太牌口服液、静心牌口服液以及鹰牌系列新产品的毛利率均较高，在国内保健品市场占有较大的份额，具有一定的品牌效应。除了保健品依然占据市场较大份额外，公司的培南（碳青霉烯类药物）业务表现同样突出。中信证券觉得，这可能与培南市场整体增速加快有关，特别是美罗培南在欧美专利到期，仿制药可能放量，公司作为国内制剂和全球原料药龙头最能够分享整体市场的增长。此外，由于部分厂商停产，国内7－ACA产品的价格连续上涨，有新产能投入的健康元也将明显受益。