以上都是近几个月关于原料药行业报道的标题，原料药这个医药产业链条中最基础也是最隐秘的环节以一种“闷声发大财”的形象出现在公众视野当中。密谋涨价、坐地分账，报道中的原料药企业成了操纵医药市场的幕后黑手。

  其实，若非行政性垄断，或者拥有绝对的进入壁垒，在任何一个充分竞争的行业，都不有几率存在以上描述的情况。除了传播者的过度渲染之外，受众对原料药行业的不了解亦是加深以上印象的原因。

  于此，本文对原料药行业进行了简要梳理，拟从种类、市场规模、主要企业、发展趋势等角度阐明原料药行业格局。

  原料药，是生产药物的“原料”。一般由化学合成、DNA重组技术、发酵、酶反应或从天然物质中提取。

  在我国，原料药视同药品监管。《药品管理法（2015修正）》中明确，化学原料药属于药品，生产需获得批准文号，使用未获批准文号的原料药生产的药品以假药处理。同时，生产原料药所需的原料、辅料，也一定要符合药用要求。

  全球原料药市场规模在1300亿美元左右，近十年增长了500亿美元，年均复合增速为5%，低于同期医药市场8%的平均增速。

  原料药市场规模增速较低的原因主要在于，其是一个成熟度较高的行业，行业充分竞争，主要受益于医药市场的自然增长。

  原料药市场可分为专属使用部分和外购市场，专属使用部分指的是药企自行生产所需的原料药，外购市场指的是药企向专门的原料药厂商采购。

  近年，外购原料药市场规模逐步扩大，增长率大于专属使用部分，这也在某些特定的程度上反应了原料药走向外包的趋势。

  较全球市场增速，我国原料药市场增速相对较快，年均复合增速在13%左右，超过医药市场增速。2015年，我国原料药行业实现出售的收益4614亿元。

  我国同时是全球第一大原料药出口国，据中国海关数据，2015年我国化药原料药出口达256.23亿美元。出口量约占全球总市场1/5，出口地主要为亚洲国家，包括日、韩、印度等。

  我国出口原料药以大宗化学原料药为主。其中抗生素类占国际市场30%，维生素类除少品种外均处于全球前列；激素类、特色原料药亦具有较高的市场占有率。

  近年，我国原料药出口面临“量升价跌”的情况，据CPhI数据，2016年我国原料药出口量为827.4万吨，同比增长13.04%，但价格下降11.59%。

  国内原料药主产地集中在浙江、河北、山东等地，2016年以来，这些地区迎来多轮环境监察，致使不少药企因为环保不达标而被关停或限产，原料药供给受到影响。

  在“高污染、高能耗、高排放”三高整治中，原料药、有色冶炼、制浆造纸等行业陆续被限产或关停。

  最新政策是，环保部8月21日联合发改委、工信部、公安部等15部门联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

  该方案明确，北京、天津、河北、山西、山东、河南大部地区，在秋冬季要进行有色化工行业优化生产调控。其中涉及原料药生产的医药企业涉VOCs排放工序的，在采暖季原则上实施停产，由于民生等需求存在特殊情况确需生产的，应报省级人民政府批准。

  北方采暖季为头年11月15日至次年3月15日，这在某种程度上预示着在整整一个季度的时间里，原料药的生产将受到限制，对原料药后市价格也将产生影响。

  国内主要原料药厂商有新和成、浙江医药、石药集团、华北制药、河南华星、哈药、联邦制药等公司，从产业层面到公司层面，由于基本的产品不同，对公司业绩的影响也不一致。以下将从产品入手，代入主要原料药厂家的情况。

  以维生素E为例。目前全球维生素E总产能约为10万吨，年均产量保持在2-5%的速度增长。其下游主要为动物饲料，约占80%的需求量，医药和食品的需求量较小。

  从厂商看，目前国际上四大厂商控制着全球维生素E90%的左右供给，号称“四大家族”，分别为帝斯曼(DSM)、巴斯夫(BASF)、新和成、浙江医药。产能分布主要为帝斯曼3万吨、巴斯夫2万吨、浙江医药2万吨、新和成2万吨、吉林北沙5千吨、西南合成7.5千吨等。另外，冠福股份正建设年产2万吨维生素E产线，或将打破维生素E供给四大寡头垄断局面。

  据海关数据，去年我国VE出口量为6.13万吨，同比下降0.74%。今年七月份单月出口量为5119.02吨，环比增长4.2%，单价为5.89美元/千克，环比下降7.58%。

  据生意社数据，饲料添加剂级维生素E8月中旬报价45元/千克。受环保限产影响，维生素E价格或小幅攀升，预计2017年价格的范围为35-90元/千克。

  以青霉素工业盐为例。青霉素工业盐是所有青霉素类抗生素（西林类）和部分头孢类抗生素共用的原料，在抗生素产业中扮演着非常非常重要的桥梁作用。

  青霉素工业盐下游产品中，约50%被用作6-APA的原料，近30%用于出口，主要的出口国为印度。大部分的青霉素工业盐生产厂商都拥有下游产业链。全球需求约6-7万吨，而我国产能超过10万吨，产能远远过剩，行业盈利情况不佳。

  我国主要青霉素工业盐制造商为石药集团中润公司、河南华星、联邦制药、华北制药、哈药集团等。其中石药集团产能1.8万吨，居于行业首位。

  据生意社数据，青霉素工业盐目前报价72.5元/BOU。（BOU，Billion of Unit的简写，指十亿个抗生素有效单位。）

  目前国内甾体类药物及原料药行业集中度比较高，天津天药、仙琚制药、浙江仙居君业药业、天津市津津药业等公司已占据行业大部分市场份额。

  双烯是甾体药物工业最核心的原料，国内需求量在2000吨以上，市值20亿元以上。双烯价格从2007年40万元/吨的最低位一度升至2013年160万元/吨高位，2013年之后，双烯价格开始持续下滑，目前报价105万元/吨。

  目前双烯厂商正经历工艺路径切换，成本下降，竞争环境向好，有望走出价格低谷。预计未来在环保压力下，小厂商逐步推出，市场集中度进一步提升。

  以沙坦类、肝素类为主。沙坦类药，是目前高血压治疗领域的主流产品，全球市场上最大一类抗高血压药物，总销售额在250亿美元以上。

  根据IMS数据，全球沙坦产品，大多都达到了数十多亿美元的重磅级别，其中一直居于首位的缬沙坦曾经达到90多亿美金的销售额；奥美沙坦目前销售额在48亿美元，位于第二位。

  沙坦类原料药主要用来制备沙坦类抗高血压药物，主要品种有氯沙坦、缬沙坦、厄贝沙坦、坎地沙坦、替米沙坦、奥美沙坦以及主要中间体沙坦联苯等，前三种销售量最多。中国沙坦类原料规模较大的品种主要有：洛沙坦、缬沙坦、厄贝坦，另外是沙坦类母核中间体：2-氰基-4-甲基联苯。

  全国生产缬沙坦、厄贝沙坦等沙坦类原料药企业均为9家。其中只有浙江华海、浙江天宇（2010年获得）拿到了欧美从事COS认证，其余企业主要面向国内以及亚非拉市场。而沙坦类药物销售额中70-80%在欧美发生，另外未来几年专利到期的仿制药主要在欧美销售，所以拿到欧美认证的企业将决定原料药市场格局。

  2017月7月均价显示：缬沙坦635元/千克，价格环比持平；替米沙坦1200元/千克，价格环比持平；厄贝沙坦540元/千克，价格环比持平。未来随着这三类沙坦类制药的兴起，对原料药需求增加，价格或出现某些特定的程度地回升。

  肝素原料药全球需求量约为230吨，我国厂家供应全球60%的需求，而我国的肝素原料药产能约为 220 吨，国内产能利用率处于偏紧状态。

  欧美发达国家是全球肝素类药物的主要消费市场，也是我国肝素原料药的主要出口市场。目前海普瑞占有国内市场产比为 40%左右，另外主要的生产厂商有南京健友、常州千红、烟台东诚、河北常山等。

  海关出口多个方面数据显示，2016年全年肝素出口量为170.15吨，同比上涨13.96%。2017年7月出口量为13.87吨，同比下降6.27%，出口均价4453.45美元/千克，环比上涨7.44%。

  受限于原料供应和技术门槛，预计未来肝素原料药市场供给不可能会出现太大变化，价格将保持小幅波动。