距离8月最后一周不到一个月，市场情绪似乎从极度悲观扭转，依稀记得当时市场几乎无人看多了，也就从另一方面代表着市场中拥挤着大量空头。9月之后一系列国内外货币政策释放宽松信号，加上沙特遇袭事件驱动，推升了整体化工品重心。但是在品种之间分化也较为严重，以下简单回顾一下近一个月的化工品基本面情况，前提已排除原油影响。

  MEG乙二醇是这轮上涨中表现最强的，虽然沙特是国内最大进口来源国约占了进口四五成，但是站在当时也是化工品中基本面最好的，基本在8月初开始探底回升，本身就具有较好基本面。根本原因在于去年四季度MEG产能进入密集投放周期，价格高位腰斩，使得工厂亏到现金流而停工。经过几个月的停工后从4月最高140万吨巨量库存降至8月中旬不到100。当时的评估也是认为价格偏强，但中期上行压力视煤制MEG装置启动情况决定，算下来假如沙特不出事，在9-10月也将维持平衡偏紧格局，而沙特事件更加推波助澜。预计在沙特修复装置之前将继续偏强震荡，视煤化工装置运行稳定性和兖矿荣信投产决定后期情况。

  另一液化品甲醇也表现强势，涨幅10%+。之前评估短期仓库存储上的压力巨大，中期相对来说还是比较看好，然而节奏上还是较为难以拿捏。8月底还有投资者看着巨量库存想往2000以下去打，我当时指出8月下旬的基本面是今年最差情况，因为下游MTO集中于最近一段时间大量检修，进口到港量又是每周30万吨左右爆库，西北价格都快到1500（现接近1900），甲醇工厂亏损加剧。随后工厂开工率快速下滑，前期检修MTO逐步恢复，加上宝丰二期和大唐一线投产和重启，整体平衡表环比收紧，但区域上分化明显，港口基差仍然偏弱，这里不展开。主力空头大幅减仓撤退也基本上探明了甲醇的底部。但到了目前期货2400的位置，持续上涨动力需要较多因素1维持内地低开工2下游PP/MEG继续走强即意味着需求要好3外盘缩减供应4不投产新产能，才能使得创历史上最新的记录的整体库存降下去。

  聚烯烃经过5-8月的淡季后，差不多也迎来旺季。因为聚烯烃供应量过大，对预期投产又过于悲观，基差也说明了这样的一个问题，中期配置资金将PE/PP绝对价格打到低位，尤其PE都接近15年四季度经济危机时候的价格。但是如此巨大的同比供应量，在库存上的表现7月拐头8月明显去库，意味着需求在绝对价格低位发生了一些我所不知道的替代，并且挤出了部分粉回料（数据库撸一撸能发现）。除非需求增速明显好转，否则在大供应背景下，聚烯烃将长期维持低位弱势，价格低点在不断替代和反替代中找到平衡点，但会有没有到达预期的节奏或者类似此次事件驱动带来脉冲式的反弹，以及地区间品种间强弱切换，这些就不是撸盘面能赚的到的钱。

  PTA是最近一段时间表现最弱的化工品，自从6-7月间走了个来回破产倒闭了几家公司后，波动率又恢复平静，似乎一切都没发生过。除了沙特事件两天，一直在5000-5300窄幅波动。绝对价格看不出什么，但是不知不觉中会发现，产业链各链条利润都压缩得很紧了，石脑油、PX、PTA，近期汽油裂解价差较好情况下，石脑油PX入重整/调油经济性逐渐显现优势。PTA800附近的加工价差虽说还有空间，但是目前来看下游聚酯表现不错应该给利润。不过市场担忧的还是新产能新凤鸣何时出，800的加工价差对于一些单套较小的非一体化的或者产区较远的来讲，又到了考验的时候，比如四川两套装置周末开始检修不知何故，那么假如加工价差进一步缩窄三五百（甚至都用不着），新装置可能将挤出他们。所以PTA后市上下空间都不大（再说一次需要对冲原油），上去工厂套保，下去小厂停车，反而过于拉高和打低，都是可以做阶段性价差回归。返回搜狐，查看更加多